Чим обернуться для рубля покупки валюти ЦБ?
Москва, 17 грудня - "Весті.Економіка". Рішення Банку Росії відновити покупки валюти на початку наступного року з високою часткою ймовірності зіграє проти рубля. Як сильно може подешевшати російська валюта? Ще в п'ятницю рубль почав слабшати, хоча Центральний банк підвищив ставку, що в теорії повинно було зробити рубль більш привабливим. Але учасників ринку хвилювало зовсім не це, а саме купівлі валюти для Мінфіну в рамках бюджетного правила.
На інтервенції в 2019 року, згідно із законом про бюджет, Мінфін розраховує витратити 3,3 трлн руб. В рамках бюджетного правила ці гроші повинні бути конвертовані в долари (45%), євро (45%) і фунти стерлінгів (10%). В цілому повинні купити на Московській біржі близько $ 50 млрд. І це при тому, що профіцит платіжного балансу ЦБ прогнозує на рівні $ 71 млрд на рік.
З огляду на вищесказане, можна зробити припущення, що спекулянти почнуть активну атаку на рубль вже найближчим часом. Варто відзначити, що обвал рубля у вересні вдалося припинити лише заявою про припинення покупки валюти і трейдери просто чекали моменту, щоб знову почати гру на пониження курсу.
Саме цікаво, і ми про це неодноразово писали, що формула, за якою визначається обсяг покупок, є самопосилюється падіння рубля. Тобто, чим дорожче коштує нафту, тим більше валюти потрібно купити, якщо рубль при цьому не зміцнюється або зміцнюється недостатньо швидко. Все це ми бачили протягом майже всього 2018 р
Іншими словами, якщо зараз ціни на нафту відновлять зростання, а рубль при цьому буде слабшати, то ЦБ буде купувати все більше валюти, тим самим провокуючи ще більшу девальвацію рубля.
Консервативний підхід Центробанку до грошово-кредитної політики - це надовго. Про це заявила глава Банку Росії Ельвіра Набіулліна. В ході прес-конференції за підсумками засідання вона прокоментувала рішення ЦБ підвищити ставку.
Крім того, в наступному році США можуть оголосити про нові санкції до Росії, що лише погіршить ситуацію.Для більшої достовірності прогнозу варто звернути уваги на позиції гравців на опціоном ринку.
moex.com
У контрактах, стікали в березні, вже зараз видно чітка спрямованість позицій. В опціонах колл зі страйком в 70 руб. за долар відкритий досить великий обсяг позицій. Варіантів трактування не так багато, спекулянти готуються розігнати котирування пари долар / рубль до 70 руб.Яка буде причина - покупка валюти або санкції - в даному випадку вже не так важливо.
Варто зазначити, що покупки валюти з боку ЦБ вилучають валютну ліквідність з системи, що робить рубль менш стійким. Як позначаються на валютному ринку потоки спекулятивного капіталу, можна було побачити у вересні. Тоді, нагадаємо, менш ніж за місяць російська валюта ослабла більш ніж на 10%.
Якщо рубль дійсно ослабне, можна буде говорити про деяке прорахунку ЦБ РФ, адже підвищення ставки в результаті не надасть підтримки рубля, а лише зробить фінансування для бізнесу ще менш доступним. При цьому інфляція, як і раніше, носить в основному немонетарний характер, і на думку багатьох експертів боротися з нею підвищенням ставок безглуздо.Як сильно може подешевшати російська валюта?