Як Тимченко і Міхельсон за 4 місяці заробили на перепродажі акцій $ 800 млн

Тоді Міхельсон кинувся в обійми вже третього за рахунком партнера, і на цей раз його ставка зіграла. Новим акціонером «Новатека» став Геннадій Тимченко, друг Володимира Путіна і співвласник трейдера Gunvor. Капіталізація «Новатека» росла як на дріжджах: інвестори повірили в лобістські можливості Тимченко. І дійсно, компанія почала скуповувати активи і навіть «обскубувати» «Газпром». Але для освоєння масштабного проекту на Ямалі потрібні не тільки зв'язку, але і технології. Тому в березні 2011 року «Новатек» домовився про партнерство з Total, яка стала акціонером як російської газової компанії, так і проекту на Ямалі. На цей раз ФАС ніяких перешкод не чинила.

Total купила близько 12% «Новатека», при цьому частки Тимченко і Міхельсона, які контролювали на той момент близько 50% газової компанії, майже не знизилися. Як це відбулося?

схема

Ще восени 2010 року «Газпром» розділив свій пакет акцій «Новатека» між двома компаніями - ZGG Cayman Holding Limited (9,4%) і Gazfin Cyprus Limited (9,99%).

У своєму звіті за 2011 рік «Газпром» повідомляв, що продав акції «Новатека» за 57,462 мільярда рублів ($ 1,874 млрд), оцінивши одну акцію в 201 рубль. В день операції між «Газпромом» і DHL котирування акцій «Новатека» закрилися на ММВБ на рівні 306,6 рублів. Дисконт у 30% назвали «ганьбою» , А політик Володимир Рижков направив запит до правоохоронних органів : В ході перевірки з'ясувалося, що оцінювач розраховував ціну «пакета акцій, а не однієї акції» (!), А шкоди завдано не було, адже акції газова монополія продала з прибутком. Історія за давністю була забута, можна сказати, що це була різдвяний розпродаж від «Газпрому».

Де DHL зі статутним капіталом € 3 знайшла гроші на покупку, хай і з дисконтом, акцій «Новатека»? У звіті ірландської компанії говориться, що 55 млрд рублів під 7% річних позичив Газпромбанк. Прокредитував Газпромбанк і іншу сторону форвардної угоди - Hibridge Тимченко і Міхельсона на суму 51,5 мільярда рублів.

У звіті DHL повідомляється, що ціна акцій «Новатека» по форвардному контракту була визначена в 245 рублів, тобто вища за ціну продажу «Газпрому», але нижче за ринок.

Потім ціна підвищилася до 284,6 рублів (в день зміни форвардного угоди вартість акції на ММВБ склала 385 рублів).

У наприкінці квітня 2011 року угоду було виконано. DHL отримала за акції "Новатека" 65,828 мільярда рублів ($ 2,36 млрд), тобто ціна однієї акції склала 230,6 рубля (ринкова вартість - 361, 2 рубля). Чому ціна виконання виявилися нижче зазначеної в звітності форвардної ціни? Опитані Forbes інвестбанкіри не змогли однозначно відповісти на питання, так як для прояснення ситуації необхідно ознайомитися з форвардними угодою. Представники зацікавлених сторін - Тимченко, Міхельсона і Газпромбанку - від коментарів відмовилися.

За кілька тижнів до виконання угоди Тимченко і Міхельсон продали 12,09% акцій "Новатека" Total за $ 4,108 млрд . В рамках цієї угоди пакет 9,4% акцій був оцінений в $ 3,194 млрд. Тобто дохід Тимченко і Міхельсона за 4 місяці від простої купівлі-продажу акцій «Новатека» можна оцінити в $ 834 млн. З цієї суми, звичайно, потрібно відняти витрати на обслуговування кредиту Газпромбанку.

У звіті за 2011 рік DHL відбила операційний дохід 14,7 млрд рублів. Як компанія розпорядилася отриманими грошима? Наприклад, видала позику на 2,3 млрд рублів під 5% річних компанії Setoro Investments Limited, а також купила на 3,8 млрд рублів її акції. Setoro входить в групу афілійованих осіб «Будтрансгазу», який належить все тому ж Тимченко.

Крім того, в рамках угоди з Газпромбанком і акціями «Новатека» DHL випустила ноти (PPN) на 10 млн рублів на користь ще однієї технічної компанії - люксембурзької Antbear Securitisations, яка придбала їх за рахунок дзеркального випуску вже своїх нот на 10 млн рублів. Випуск PPN - це, як правило, висновок всього прибутку з мінімальними витратами.

Всі гроші, отримані за PPN, Antbear переправляє далі власникам вже своїх нот.

Виходить, що «Газпром» заробив на продажу акцій «Новатека» близько $ 740 млн (якщо рахувати від інвестицій в 2006 році без урахування дивідендів), «Газпромбанк» через DHL - $ 485 млн, Тимченко і Міхельсон - близько $ 800 млн. Здається, все залишилися у виграші.

Крім, можливо, російського бюджету. Судіть самі: Кайманові острови, мінімізація податків в Ірландії і Люксембургу.